Différence entre le rendement actuel et le rendement à la maturité

Rendement actuel vs rendement à la maturité

Une obligation est une forme de garantie de dette qui est négociée sur le marché et a de nombreuses caractéristiques, échéances, risques et niveaux de rendement. Un obligataire typique (prêteur) aura droit à un taux d'intérêt de l'emprunteur. Cet intérêt est connu comme un «rendement» et est reçu par le prêteur en fonction de la période d'échéance et des taux d'intérêt qui prévalent sur le marché. Cet article explore les deux formes de rendement; Le «rendement courant» et le «rendement à l'échéance» (YTM) mettant clairement en évidence les différences entre les deux.

Qu'est-ce que le rendement courant?

Un rendement courant est le taux d'intérêt versé au titulaire d'obligation à la période en cours. Le rendement actuel ne reflète pas la valeur de la maintenance de l'obligation jusqu'à sa maturité. Par exemple, si j'ai acheté une obligation avec une valeur nominale de 1000 $, avec un rendement de 5%, et que je l'ai tenue pendant un an, à la fin de l'année, je recevrais la valeur nominale de 1000 $, plus mon intérêt de 5% pour la détention L'obligation pendant un an (en supposant qu'aucune variation des taux d'intérêt ne s'est produite au cours de cette période). Le rendement actuel est calculé en divisant les flux de trésorerie annuels par le prix du marché; Par conséquent, la fluctuation des prix du marché affectera considérablement le rendement actuel d'une obligation.

Qu'est-ce que le rendement à la maturité (YTM)?

Le rendement à l'échéance (YTM) est également un taux d'intérêt associé aux obligations mais reflète le rendement total que le titulaire de l'obligation recevra jusqu'à la date d'échéance de l'obligation. Le calcul du YTM est plus compliqué que le rendement actuel car il implique un certain nombre de variables telles que la valeur nominale de l'obligation, son taux de coupon, le prix du marché et la date d'échéance. Le YTM donne une estimation des rendements totaux au détenteur d'obligations, car il est difficile de prédire le taux avec précision auquel les paiements de coupons reçus par les détenteurs d'obligations seront réinvestis en raison des fluctuations du taux du marché. La relation entre le prix des obligations et le YTM est une relation inverse, et lorsque le YTM augmente le prix de l'obligation et vice versa.

Rendement actuel vs rendement à la maturité

Le rendement en courant et YTM donnent au titulaire du Bond une idée du taux de rendement qui peut être attendu, si l'obligation est achetée. Ces deux formes d'intérêt sont différentes l'une de l'autre en ce que le rendement actuel est l'intérêt payé pendant la période en cours, et le YTM reflète les rendements totaux au titulaire de l'obligation de détenir l'obligation jusqu'à l'échéance. Contrairement au rendement actuel, le YTM prend en considération le risque de réinvestissement (le taux de réinvestissement des reçus du coupon). De plus, une obligation qui a un YTM plus élevé que son rendement actuel qu'il se vendrait à une remise (lorsque le prix de l'obligation diminue, le YTM augmente) et une obligation qui a un YTM inférieur à son rendement actuel se vendra à une prime. Lorsque le YTM et le rendement en courant sont égaux, l'obligation se vend à «PAR» (valeur nominale).