Différence entre CAPM et APT

CAPM VS APT

Pour les actionnaires, les investisseurs et pour les experts financiers, il est prudent de connaître les rendements attendus d'un actions avant d'investir. Il existe différents modèles statistiques qui comparent différentes actions sur la base de leur rendement annualisé pour permettre aux investisseurs de choisir les actions de manière plus attentive. CAPM et APT sont deux de ces outils d'évaluation. Avant d'essayer de découvrir les différences entre APT et CAPM, examinons de plus près les deux théories.

APT signifie la théorie de la tarification de l'arbitrage qui est devenue très populaire parmi les investisseurs en raison de sa capacité à faire une évaluation équitable de la tarification des différentes actions. L'hypothèse de base de l'APT est que la valeur d'un stock est motivée par un certain nombre de facteurs. Il existe d'abord des macro-facteurs applicables à toutes les entreprises, puis il existe des facteurs spécifiques à l'entreprise. L'équation utilisée pour trouver le taux de rendement attendu d'une action est la suivante.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 +…

Ici R est le rendement attendu de la sécurité, F est des facteurs différents affectant le prix de la sécurité, et B est la mesure de la relation entre le prix de la sécurité et le facteur.

Fait intéressant, c'est la même formule qui est utilisée pour calculer le taux de rendement avec CAPM, qui signifie Capital Asset Taricing Model. Cependant, la différence réside dans l'utilisation d'un seul facteur non d'entreprise et d'une seule mesure de relation entre le prix de l'actif et le facteur dans le cas de CAPM alors qu'il existe de nombreux facteurs et également des mesures différentes de relations entre le prix de l'actif et différents facteurs en prolongation.

Une autre différence est que dans APT, la performance de l'actif est considérée comme indépendante du marché et que son prix est supposé être motivé par les facteurs spécifiques aux non-entreprises et aux entreprises. Cependant, un inconvénient de l'APT est qu'il n'y a aucune tentative de découvrir ces facteurs, et en fait, on a pour lui-même des facteurs empiriquement différents dans le cas de chaque entreprise qu'il souhaite trouver le prix de. Plus le nombre de facteurs identifiés, plus la tâche devient compliquée car il faut trouver différentes mesures de relations de prix avec différents facteurs. Ce sont les raisons pour lesquelles CAPM est préférable à elle par les investisseurs ainsi que par les experts financiers.